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下游需求疲软 甲醇价格仍将走低

 2014-12-24 11:39:51 来源:中国油田助剂交易网 浏览量:1

由于煤制烯烃装置在四季度集中投产,市场认为甲醇的需求可能因此会有所增加,加之甲醇产销分离(产地主要在西北,销地主要在东南沿海),进入冬季运输不便导致的局部供给不足也会对甲醇产生一定的支撑,因此市场认为甲醇期货的价格在四季度有望迎来反弹。但是原油价格大幅下挫不但导致大量低价进口甲醇(国际甲醇主要以天然气为原材料)涌入国内市场,而且低价的油制烯烃也将冲击煤制烯烃行业。此外,由于下游需求疲软,甲醇去库存缓慢。因此,在低价原油冲击和需求疲软的共同作用下,甲醇的价格将会延续弱势。

  原油下挫冲击煤制烯烃,甲醇反弹恐将戛然而止。由于北美页岩油、页岩气和油砂的兴起,沙特阿拉伯在北美能源市场的份额逐渐被蚕食。出于夺取市场份额的目的,沙特阿拉伯通过低价抛售原油的方式逼迫页岩油停产(页岩油的成本远高于中东原油)。从目前的情况来看,原油的价格跌破80美元/桶,加拿大的油砂已经没有利润可言了,而近期原油价格跌破70美元/桶,大部分页岩油已经没有什么利润了。但是,要想逼迫北美的石油公司停止页岩油的开采,原油的价格必须长期维持在低位,因此我们认为后期OPEC仍然会维持现有产量,原油后期很长一段时间都将会处于低位。

  原油价格的大幅下挫对于甲醇将会产生重大的利空影响。首先,作为最基本的工业品,原油的大幅弱势压制了整体大宗商品的价格。其次,由于中东地区的甲醇都以天然气为原材料,原油价格的大幅下挫将会带动天然气价格下行,由于成本的下降,中东甲醇的价格将会大幅下挫,后期大量廉价甲醇可能会涌入中国市场,挤占国内甲醇。最后,由于原油价格的大幅下挫将会导致烯烃行业的成本重心大幅下移,煤制烯烃行业将会受到冲击。

  消费疲软延缓去库存化,甲醇期货缺乏上涨动能。下半年以来,由于进口量的持续增加,国内甲醇港口库存持续增高,但是由于下游消费的疲软,去库存进行得非常缓慢。截至11月27日,国内甲醇港口库存为93.5万吨,较六月底上涨27.3万吨,上涨49.37%。由于甲醇的港口库存维持在高位,甲醇行业正处在去库存阶段,在库存没有恢复到正常状态之前,甲醇的走势很难反转,因此下游消费的好坏决定了去库存的速度,更在很大程度上决定了甲醇价格未来的走势。我们认为甲醇的下游需求相对疲软,不但制约甲醇的去库存效率,也难以提供甲醇反弹的动能。


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行业标签: 甲醇
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