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氨纶行业景气持续建议增持

 2014-12-03 11:54:41 来源:中国氨纶交易网 浏览量:0

氨纶:供需格式改进,氨纶职业景气仍将继续.

需要方面,氨纶首要作为服装家纺的添加剂运用,含量份额从5-25%不等。跟着人们对穿着舒服度的寻求及花费晋级的需要,将来氨纶在下流使用占比有望进一步进步。估计将来2年氨纶需要增速仍将超越10%。

供应方面,2013年国内氨纶产能约50万吨,实践产值约35万吨摆布。2014~2015年算计新增产能约6万吨。以13年35万吨产值为基数,14~15年产能复合增速在9%摆布,略低于氨纶需要增速,职业景气格式有望坚持。

质料方面,2012年末国内PTMEG产能为34.1万吨;2013年新增产能算计15.2万吨;估计2014年职业新增产能11.6万吨。近两年,PTMEG职业产能扩产严峻,氨纶职业本钱端压力偏小。

华峰氨纶:职业的标杆公司,重庆项目投产后盈余才能进一步加强.

公司具有5.7万吨/年氨纶产能,重庆一期3万吨将于14年下半年投产,到时将是国内最大的氨纶公司。公司14年1季度归纳毛利率达31%,远高于职业18%的均匀水平。

重庆项目投产有望进一步进步公司归纳毛利率,缘由有二:一方面重庆区域氨纶首要以高毛利细旦种类为主;另一方面,重庆区域原材料、动力以及人工本钱大幅低于本部。

估计14~16年公司成绩继续高添加,坚持“买入”评级.

估计公司14~16年EPS分别是0.62、0.97和1.20元/股,当时股价对应14~16年估值分别为15、9.8和7.9倍。思考公司后续23万吨/年苯深加工项目、聚氨酯固化道床、筹建民营银行等新项目有望变成公司新的添加点,公司为中长期优选出资标的,咱们坚持公司“买入”评级。

危险提示:1、需要增速大幅低于预期;2、原材料报价大幅动摇;3、职业产能超预期添加。

此资讯来源于中国氨纶交易网


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