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中国稀土产业制定稀土管理条例

 2014-09-18 09:07:18 浏览量:6

 

  8月8日,即WTO宣布稀有金属诉讼案终审中国败诉的第二天,权威云集的中国包头稀土论坛探讨了中国对策,包括组建稀土大集团、打击违法违规行为、制定稀土管理条例等。不过,由于非法开采存在,业界对新政效果存疑。
  8月7日,WTO宣布,欧美日对中国提起的稀有金属诉讼案中国败诉。这是终裁结果,预计1个月后正式文件下发。随后将是两个月左右执行谈判期。业界分析,2015年起中国实行稀有金属出口新政是大概率事件,包括降低关税、取消配额等。
  未来工作重点有三项
  国家稀土办贾银松主任在上周的包头稀土论坛上透露,未来工作重点有三项:继续保持打击违法违规行为的高压态势;继续加快推进稀土集团组建步伐;完善相关的管理措施,研究制定稀土管理条例。
  贾银松介绍,稀土集团未来还需整合的主要内容,包括稀土开采、冶炼分离、综合利用三个环节。六大稀土集团包括:以包钢稀土[0.55% 资金 研报]为基础的北方稀土集团、中铝公司的中国稀有稀土集团、五矿稀土、厦门钨业[0.10% 资金 研报]集团、广晟稀土和赣州矿业稀土集团。上半年,中铝稀土、包钢稀土和厦门稀土三家的重组方案已经完成了备案。
  打击非法开采至关重要
  一位权威人士透露,为了应对稀土WTO败诉,年内或不断有政策出台消息。除了组建稀土大集团,包括大幅提高稀土资源税、出台稀有金属管理条例,将稀土、钨钼列为战略资源进行保护等。
  但能否遏制非法开采仍是成败关键。
  据透露,稀土资源税提高后,征收额度或能填补关税下降的损失,以保护中国稀有金属资源。但是市场非常担心,提高资源税带来了更大不公平:正规稀土大集团要缴更多税,而非法开采赢得更多市场和利润。
  稀土私采非常便利,十几年来,中国一直在整治非法开采,去年赣州还有人因此被追究刑事责任。然而,稀土非法开采仍然猖獗。持续低迷了两年后,2013年8月以来,稀土指数继续下跌25%,背后原因包括:非法开采没有有效抑制;需求低迷,供过于求。
  一位分析师表示,在非法开采大量存在的背景下,靠稀土大集团控制供应、主导市场价格的政策设计效果存疑。
  包头稀土论坛上,中国稀土[-1.79%]协会及中国稀土学会多位权威人士表态,一定要遏制住非法开采。
  据悉,中国正在制定《稀有金属管理条例》,以将战略资源的管理纳入法律范畴;并拟联合12个部委成立部级稀有金属协调机制,旨在建立和完善稀有金属管理的长效机制。
  威华股份[-1.32% 资金 研报](002240):在黑暗中期待曙光
  行业当前的情况还很难看到一个明显向上的趋势,过去一年行业内也都保持谨慎的态度,去年除了国栋建设[6.21% 资金 研报]建设新生产线和丰林集团[3.02% 资金 研报]继续收购外,行业内也基本没有大的扩张,公司目前拥有中纤板产能150万立方米/年,暂不会考虑继续增加投入、进一步做大产能。但是未来伴随各地城镇化建设政策的出台和落实,预计将对中纤板下游产品-家具、木地板的需求增长产生积极的影响(中纤板的下游需求中家具占比60%、地板占比20%、包装占比10%、其他占比10%)。随着中纤板行业的持续性洗牌和进一步深化,一些小产能中纤板加工厂将逐步退出,中纤板产能高速扩张的增速将逐步放缓,行业的供需关系也会慢慢改善,行业景气度将会缓慢回升,今年或将有所转机。当前行业盈利基本处于底部,部分小企业已在苦苦支撑,盈利很难继续下滑,预计今年盈利不会比去年更差,或将略有改善。
  2012年公司产能利用率不足80%,未达预期目标
  公司中纤板产量和销量较2011年分别上涨7%和8%,但是产能利用还是不足80%,未达到预期目标。产能利用不高主要有以下原因:1.需求不旺导致销售不畅,订单不足的情况下生产受到限制;2.2012年雨季相对较长,原材料供应不足影响到工厂的正常生产。行业理想的产能利用率是达到90%以上,一些较老的生产线最高也就是达到90%以上,进口线可能还有向上的空间。
  成本上升遏制公司盈利能力回升
  2012年中纤板的平均销售价格上升2%,但是公司中纤板的毛利率还是基本和11年持平,在6~7%。遏制盈利能力回升的主要原因是成本上升,公司受到成本端的压力较大,2012年原材料价格的涨幅在10%以上。公司预计2012年度亏损1.06亿元。
  公司经营管理方式变更,力争2013年扭亏为盈
  2012年8月公司换了总经理,对原有经营管理方式进行变革,大力推行目标责任经营,更好的激发各子公司管理团队的积极性和主动性。以前公司是中央集权式管理,现在管理权限下放,各子公司独立经营管理,只要达到预期的利润目标就行。在这种机制下子公司有更强的动力去做好业绩,预计通过成本控制有较大的利润空间可挖,主要集中于原材料收购方面。从一季度的情况来看新的管理模式运行良好,业绩有望改善,力争2012年扭亏为盈。
  灵活处理林地资产,积极贡献利润
  公司原有林地面积约62万亩,在2011年出售6.13万亩后还剩五十多万亩,公司出售林地的主要原因在于林木砍伐受到地方政府限制。公司拥有的梅州速生林已有约20万亩到达了砍伐期,但是由于采伐证难办一直没法得到有效率的产出。公司的砍伐指标单列并且林木砍伐属于备案制,但是地方上出于环保旅游等方面的原因,林业部门一直对公司有所限制,砍伐林木的同时需要种植景观林。公司未来将会采取更加灵活的经营方式来进行速生林业务,争取为公司2013年度业绩扭亏为盈做出积极贡献。
  盈利预测与评级
  目前看来2013年公司盈利能力有可能小幅回升,实现扭亏为盈。我们预计公司2012~2014年的EPS分别为-0.22元、0.03元和0.17元。考虑到行业和公司均处于盈利底部,未来存在业绩拐点到来的可能,首次给予“增持”评级。 中信建投[-2.41%]
  江特电机[2.35% 资金 研报](002176):投资300吨钕铁硼,打造永磁电机产业链
  合作方拥有技术、资金和原材料优势。合作方之一的紫荆创新研究院(甲方下属研究院)是清华大学下属对外合作企业,将投入技术,并有着良好的社会信誉和强大的资源整合能力,而紫荆控股有限公司将投入资金。另一合作方龙岩工贸发展集团有限公司主要从事稀土原材料、稀土功能材料及稀土永磁电机研发和生产。该集团是龙岩市政府集产业投资、筹融资、股权管理、资本经营和运作功能于一体的产业类国有资产投资经营公司,拥有龙岩市唯一从事稀土开发与经营的龙岩市稀土开发有限公司49%股份。龙岩市是工信部列入的重点新材料产业基地之稀土材料基地。甲乙丙三方各出资30%、15%和30%,3年内完成总体投资5亿元人民币。甲方投入的技术专利以及无形资产经评估后将以25%的股份进入“紫荆稀土产业有限公司”或下属专业公司。5年内总投资将达到20亿元,项目未来年销售额50亿元人民币以上,年利税5亿元人民币以上。
  三家决定组建两家分公司。(1)组建紫荆永磁材料公司,建设年产3000吨稀土NdFeB烧结永磁体项目,总投资3亿元。永磁材料公司股权比例按出资额为:“紫荆稀土产业有限公司”50%,紫荆控股有限公司20%,江西特种电机股份有限公司30%。(2)组建紫荆永磁电机公司,重点开发、生产、销售应用于机器人[1.57% 资金 研报]、数控设备、纺织机械等自动化设备的稀土永磁电机,项目总投资预计2亿元。永磁电机公司股权比例按出资额为:江西特种电机股份有限公司55%、“紫荆稀土产业有限公司”45%。(3)“紫荆稀土产业有限公司”还将开发建设电机控制器、稀土催化、新型电机等项目。
  投资利好公司电机产业链,短期对业绩无贡献。稀土永磁电机是节能高效及自动化设备的应用发展方向,公司目前现有的电动汽车驱动电机和电梯电机等电机已批量使用稀土永磁材料,根据市场发展需求,公司还将利用本协议合作方的优势,开发应用于机器人、数控设备、纺织机械等自动化设备的稀土永磁电机。该框架协议的签订,我们认为将有利于公司稀土永磁电机的原材料和技术保障,有利于公司产品结构调整。
  多个项目投产达产,下半年盈利能力持续增强。从中报看,公司盈利在逐步增强,二季度营收环比增长79.42%,而净利环比增长75.08%,业绩改善明显。目前银锂500吨碳酸锂新产线设备处于调试阶段,即将投产运行。采用变温碳化法新工艺可实现锂云母的综合利用,可分离出铷、铯、钾、钠等附加值高的副产品,使碳酸锂产线综合成本极具优势。泰昌35万吨选矿厂预计年底投产。而公司独有技术的富锂锰基正极材料也将按计划年底达产,设计产能1200吨/年,下游需求超预期,锂电盈利能力将进一步增强。因此,我们认为未来公司在打通锂电全产业链后盈利能力会持续增强。
  盈利预测与投资评级。预计2013-2015年EPS分别为0.17、0.29和0.50元,对应PE分别为64、37和22倍,当前估值略高,业绩释放尚待时日,短期重申“持有”评级,中长期看好公司锂电全产业链和稀土永磁材料的发展潜力。短线因公司投资稀土永磁材料,或导致市场炒作,建议逢高减持,谨慎投资。 中山证券
  北矿磁材[0.10% 资金 研报](600980):达沃斯经济催生新材料龙头
  公司实力雄厚,经验丰富,设备先进,测量精准,收费合理。其中,激光粒度分布测试仪和两用型比表面积测试仪能够测试各种粉末材料。北京市于2009年4月2日,在北京组织召开了,由北矿磁材科技股份有限公司承担并完成的北京市科学技术委员会北京市科技计划项目"高性能柔性稀土粘结磁体的研制及产业化"验收评审会。"高性能柔性稀土粘结磁体的研制及产业化"项目的实施已形成年产500吨的规模化生产能力,推动国内高性能柔性稀土粘结磁体产业的发展,具有显著的经济效益和社会效益。另外,公司控股股东北京矿冶研究总院带来一定的想象空间。控股股东拥有矿冶方面优质资产,虽然目前没有计划,但随着央企整合步伐加快,不排除未来注入上市公司的可能性。近日成交量逐步放大,U型底已经构筑完成,投资者可在回调时寻找机会。(财达证券 李飞)
  江粉磁材[0.08% 资金 研报](002600):募投项目将在2013年全部达产
  预计公司2012-2014 年每股收益0.36 元(包括转让土地使用权的利润约3500 万元)、0.35 元和0.43 元,对应动态PE 分别为46 倍、47 倍和39 倍,估值较高,但考虑到公司募投项目的逐步达产以及铁氧体在家电、消费电子领域的拓展,首次给予公司“推荐”评级。 东兴证券
  中科三环[-0.07% 资金 研报](000970):传统业务恢复 新业务有望带来新增长
  投资要点:
  一、主营业务中科三环是钕铁硼永磁材料的专业制造商,国内最大,全球第二,目前钕铁硼产能为12000吨/年。在全球的市场份额约10%,次于日本的Neomax。在国内的市场份额也约为10%,产能上排名第二的为宁波韵升[0.06% 资金 研报],其产能为5000吨。磁材产品收入营业收入占主营业务收入比例从2008年开始达到96%以上,而毛利占比则达到98%以上。宁波韵升钕铁硼永磁材料收入占比约为70%左右。
  二、技术领先做为高新科技公司,技术上的优势是生存之本,按磁性能指标来看,生产N48可以反应企业的基本实力。公司的大股东北京三环新材料高技术公司是隶属于中科院的高新技术企业,在中科院的支撑下研发新型永磁材料已经20几年,公司产业化的最高牌号为N52,是业内的佼佼者,竞争优势明显。
  三、公司经营简析:(一)传统业务回暖。今年1季度公司的产能利用率恢复至历史同期较好的水平,部分子公司满产。公司实现营业收入4.41亿,同比增长71.9%,实现净利润2513万元,同比增长320%,毛利率同比增长了1.12个百分点,与07年以来最大值基本持平,公司的盈利能力在恢复,业绩在回升。
  (二)新业务在悄然走进,而远景需求更加值得期待。所谓新业务就是受益于结构调整及低碳经济时代的到来而引发的中高端钕铁硼新的需求增量。具体表现在三个方面,风机、节能家电、新能源汽车引发的新增需求。节能家电将成为今年公司新的增长点之一,使公司增收2亿元,实现由零的突破。海上风电的兴起尤其是新能源汽车引发的对高端钕铁硼的新增需求,使远景需求更加值得期待。
  五、盈利预测、估值和评级经测算,公司2010年与2011年的EPS分别为0.31元、0.37元,取6月18日收盘价12.99元,公司2010年与2011年的动态PE分别为41.9倍、35.1倍。参考公司历史PE并考虑其经营情况当享有较高的估值水平,我们给予公司45倍的PE,目标价为14元。首次评级,给予公司"增持"的投资评级,需要提醒投资者的是由于公司具有能源新材料概念,有时有被市场炒作的嫌疑,股价或会大幅波动,注意风险,逢低介入。
  六、投资风险:欧洲经济放缓影响需求;政策对新能源支撑不持续;新能源引发的需求增速低于预期整体需求;人民币升值;世界经济放缓影响。(大通证券 赵彦辉)
  锡业股份[0.92% 资金 研报](000960):锡价回暖业绩好转 增持
  预计公司2010年锡精矿略有增加至2万吨,锡材和锡化工产量分别至1.6万吨和1.1万吨。未来的产能扩张将来自于:1.湖南郴州1500吨采选工程建设。2.湖南郴州5000吨锡材深加工项目。目前资金已经到位,正待建设。3.10万吨铅矿项目5月份投产,2011年自给率将达30%以上。由于新增产能主要在明后两年释放,我们调低2010年-2011年每股业绩预测至0.73元和0.91元(配股摊薄后)。我们预计2010年锡价将提升至140800元/吨,同比增加28%,锡价回暖将有力驱动公司业绩好转。考虑到锡行业景气度上行趋势以及公司的龙头地位,维持"增持"评级。(申银万国[2.02%])
  东方钽业[10.04% 资金 研报](000962):实现完美蜕变 目标价23元
  多业态共存的钽业巨头。
  公司是世界三大钽业公司之一,拥有550吨钽粉,80吨钽丝产能,市场占有率分别达到25%和60%。通过横向并购整合,公司已经形成钽制品、碳化硅刃料、氢氧化镍、钛材加工和房地产等多业务发展模式。
  需求旺盛导致价格快速上涨,钽业复苏。
  公司电容级钽粉、钽丝主要应用于电子IT行业,下游需求旺盛和厂商补库需求导致钽制品价格高速上涨。MB钽铁矿卖价达到50美元/磅,较2009年末的最低点上涨近45.7%,国内Ta2O5价格达到1225元/公斤,上涨近61%。
  长期价格趋势表明,钽价格呈缓慢上涨态势,1964-2008年的钽精矿价格复合增速为4%。电子IT行业革命性发展是推动钽价格暴涨的主因,以移动互联网为代表的第四次电子信息产业化将推动钽行业强势复苏。
  金属业务横向延伸,增长模式完美蜕变。
  2008-2009年,公司通过投资,横向整合关联方的生产性资产,达到1.5万吨碳化硅刃料、3000吨高性能球形氢氧化镍、3000吨钛材加工生产能力,形成多元化业务发展模式,涉及太阳能光伏,新能源电池等新兴行业及房地产行业。随着整合完成,各项目相继投产,公司增长模式实现完美蜕变,为实现销售收入"2-3年达到30亿"的战略目标提供充足动力。
  首次给予"强烈推荐"评级,目标价:23.0元。
  公司是世界三大钽业公司之一,业绩催化剂:1)钽制品价格上涨;2)新增生产性资产如碳化硅刃料、氢氧化镍等达产等。预计公司10-12年EPS分别为0.34元、0.46元及0.61元,对应PE分别为45、33、25倍。公司处于重大变革时期,主要产品符合未来发展方向,业绩有钽业务,增长有新材料业务;而央企整合、产业调整振兴规划和西部地区振兴规划为公司做大做强创造了外部条件,公司存在生产性资产持续壮大的预期,因此首次给予"强烈推荐"评级,目标价:23.0元。(国联证券)
  盛和资源(600392):3季度业绩或超预期
  稀土触底回升,3季度业绩或超预期。近期,稀土价格在需求和政策触底的情况下大幅反弹,氧化镝价格自底部累计涨幅已经翻倍,氧化镨钕涨幅已经接近30%。受政府打击非法稀土私矿影响,近期市场镨钕现货库存下降至较低水平,未来价格存在进一步上涨动力;而镨钕产品约占公司总产值的7成,因此未来公司将继续受益于镨钕价格的上涨,3季度业绩大幅增长是大概率事件,增幅或超预期。
  技术重大突破,内涵式增长可期。报告期内,公司在选矿技术获得重大突破的基础上,计划对托管的汉鑫公司进行技术改造并已形成初步方案,我们期待项目改造完成后,公司盈利实现内涵式持续增长。此外,公司通过生产工艺改进,现已能稳定生产高品质的氧化镨钕,其质量水平高于国家收储标准,因此我们认为若后期国家继续对镨钕收储,公司有望受益于此。
  大股东手握稀土探矿权,外延扩张存亮点。公司控股股东为中国地质科学院矿产综合利用研究所,该所在四川冕宁拥有稀土探矿权。随着政府稀土整合方案的落地,该稀土矿权有望实现“探转采”,上市公司作为研究所唯一上市平台,注入可期。
  预计公司13-15年EPS分别为0.41元、0.54元、0.65元,对应的动态PE为62倍、47倍、39倍;鉴于公司总市值较小、成长空间较大,且镨钕价格有望进一步上涨,因此继续维持公司“买入”的投资评级。(广发证券[0.68% 资金 研报])
  银河磁体[0.14% 资金 研报](300127):前景可期 静待入市时机
  1、公司的主营业务是粘接钕铁硼,主攻方向为光盘驱动电机用粘接钕铁硼、硬盘驱动电机用粘接钕铁硼及汽车用粘接钕铁硼,分别占其主营业务收入的53%、28%及8%。
  2、目前公司光盘用粘接钕铁硼产能为450吨,硬盘用粘接钕铁硼产能将达到185吨,汽车用粘接钕铁硼产能将达到45吨,其他磁体的产能为110吨。新募集资金将分别用于建设600吨产能的硬盘驱动电机用粘接钕铁硼与200吨产能的汽车用粘接钕铁硼。项目建成达产后,公司的粘接钕铁硼产能将达到1590吨,其中,硬盘用粘接钕铁硼产能将达到785吨,汽车用粘接钕铁硼产能将达到245吨。
  3、公司综合毛利率可达31%,显着高于行业内的平均毛利率水平。我们认为,公司拥有维持高毛利率的能力。由于公司享有较高的行业地位,对上下游都有一定的议价能力,价格风险转嫁能力强。
  4、公司的核心竞争力在于:第一,管理团队有3人是公司的核心技术中坚,他们已经进入该行业长达24年,几乎是与粘接钕铁硼的发展同步,行业经验丰富。第二,公司在技术上具有优势。公司的生产设备采用外购+自己改造设计的模式,其装备成本低,同时可满足“小批量、多批次、多牌号”及“多牌号、多规格、大批量”的生产要求,其电泳涂层技术能保证产品涂层的均匀,而涂层的均匀度对产品的稳定性影响很大。第三,公司从成立至今的十几年间已经建立了良好的口碑,与下游客户建立了较为稳定的关系,同时,其他企业想要进入公司客户的供应商行列需经过较长的认证时间,行业壁垒较高。
  5、公司所处行业具有发展潜力。第一,目前,硬盘驱动器中的主轴电机已经全部采用粘接钕铁硼,而硬盘市场随着汽车GPS、监控摄像、移动硬盘、电视机内置硬盘等行业的发展而壮大。第二,随着各国节能减排的推进,交通减排压力增大,传统汽车的节能减排与发展新能源汽车将成为推进交通减排的两大支柱。以粘接钕铁硼永磁电机替代传统铁氧体电机将使汽车向轻量化、高效化方向发展,符合节能减排的主旋律。
  6、据测算,公司2010、2011、2012年的EPS分别是0.39、0.48、0.92元,对应PE分别是72X、59X、31X。我们认为公司前景可期,但目前估值过高,暂不评级。(华创证券 高利)
  中色股份[1.50% 资金 研报](000758):打造“北方锌都”再进一步 买入
  增资是公司与当地政府共同整合赤峰市白音诺尔铅锌矿的延续。2007年赤峰市经委与中色股份发起组建赤峰矿投,注册资本13.1亿元,其中:赤峰市经济委员会以赤峰市白音诺尔铅锌矿的净资产出资9.1亿元,持股比例为69.47%,中色股份以现金出资4亿元,持股比例为30.53%。并且双方协议规定公司向赤峰矿投继续增资5.98亿,使本公司在赤峰矿投的持股比例不低于52.30%。2010年9月20日公司以现金方式对赤峰矿投增资3.36亿元,持股比例由30.53%上升至44.72%。2010年11月17日赤峰中色矿业投资公司更名为赤峰中色锌业有限公司。本次公司以注入资产的方式对赤峰中色矿业投资有限公司增资2.62亿元,持股比例由44.72%上升至52.31%。
  以赤峰中色锌业为平台,打造“北方锌都”战略逐渐清晰。公司以持有的赤峰红烨锌冶炼有限公司42.61%的股权,赤峰库博红烨锌业有限公司22%的股权,赤峰中色库博红烨锌业有限公司51%的股权,共同约定以账面价值作价人民币2.62亿元对赤峰中色锌业公司进行增资。本次资产注资完成后,公司对赤峰中色锌业的股权上升到52.31%,处于绝对控股地位,并通过赤峰中色锌业控股原有的铅锌冶炼子公司,从而将赤峰地区现有的铅锌矿山、冶炼产能的整合到统一的平台,完善公司铅锌业务的产业链。保障了10万吨/年锌冶炼项目建设,锌冶炼产能达到21万吨。并为未来公司进一步整合赤峰地区的铅锌资产做好了机制安排。
  增资TZN公司,股权由9.26%增加至14.38%,增加资源权益。TZN公司的主要资产是澳大利亚安格斯铅锌生产矿山和阿尔及利亚的正在开发的塔拉哈姆扎大型铅锌矿山。安格斯铅锌矿山含铅锌金属量23.1万吨。项目仍在进行钻探工作,有进一步的找矿潜力。年产6.5万吨锌精矿,2.4万吨铜铅精矿。
  塔拉哈姆扎铅锌矿含铅锌金属量382万吨,预计2011年取得采矿证权。TZN公司拥有该项目65%的股权。增资后,公司铅锌权益储量将从25.13万吨上升到39.03万吨,增加13.9万吨。
  盈利预测。预计公司2010-2012年EPS分别为0.10元、0.47元、0.55元,市盈率分别为330、70.2、60倍,考虑公司存在整体上市和整合国内外矿产的良好预期,我们给予公司“买入”评级。(湘财证券 叶鑫 杨诚笑 刘金钵)
  厦门钨业(600549):钨产品结构迅速高端化 目标价25元
  我们近日调研了厦门钨业,通过调研我们认,未来两年公司钨业务继续稳步发展,钨产业链进一步向下游延伸,高端硬质合金深加工产品技术已经 量化生产可期,产品结构 逐步向高端化发展,盈利能力有望进一步增强;新能源材料业务有望突破资源瓶颈,未来两年有望获取稀土资源,同时产品结构也进一步向下游延伸;钴酸锂、锰酸锂等产品方面也将受益行业高速发展。

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文章来源于中国稀土交易网:http://xitu.99114.com/


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