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国内天然气产业链将享盛宴

 2014-07-16 15:49:14 浏览量:0

  【中国PE管件交易网】历经10年等待之后,中俄两国近期签署了世界瞩目的“世纪合同”。根据双方商定,从2018年起,俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气,输气量逐年增长,最终达到每年380亿立方米,累计30年。这是中俄就天然气进口协议谈判近十年后终于获得的重大突破。  国泰君安发布的研究报告表示,近年来我国天然气对外依存度不断提升,预计2015年天然气供需缺口将上升至900亿立方米,对外依存度将上升到35%。随着天然气需求量不断增加,国内产量短期内无法满足市场需求,进口气对于保障天然气市场稳定显得相当重要。此次与俄罗斯达成相关天然气供应合作协议,将有助于稳定国内天然气供应和价格,二级市场上管道输送、储运设备供应商等领域将迎来发展机遇。   上游管道最先起舞   根据此次协议,东线在我国境内干线加两条支线全长2500公里,其中干线1400公里,支线1100公里(沈阳—北京、沈阳—大连)。不少证券分析师认为,由于俄国天然气2018年才开始供气,短期内机会主要存在于基础设施和管道建设方面,输气管道建设相关的设备、特种钢管等企业受益明显。  海通证券钢铁分析师刘彦奇估算,由于2018年需要通气,整个招标工程将在2014年底或者2015年初开始。中俄天然气管道东线全部耗钢约125万吨。考虑到两年的施工周期,也就是每年需要60多万吨。  海通证券另外一位分析师邓勇认为,由于此次合同是和中国石油签订,按惯例中国石油系统之外的企业能拿30%左右的订单。长远来看几条大管线可能同时开工,管道企业拿到订单的可能性较大。沪深两市主要受益有玉龙股份(601028)、金洲管道(002443)、新兴铸管(000778)等上市公司,未来项目的开工将对其业绩增长有较大促进作用。  国金证券的分析师表示,除了受益于中俄天然气东线协议签署,玉龙股份还将受益于近期新疆“丝绸之路经济带”建设、中国石油成立东部管道公司等一系列事件。中俄天然气管道东线、中亚D线,有望提升2014、2015年的建设强度,拉动中长期钢管总需求提升。“丝绸之路经济带”战略启动以及与中俄、中亚能源合作的加速,将进一步提升油气管道的建设需求预期。目前,中国与周边国家多个能源合作项目正在规划或推进当中,相应会提升管道需求。国金证券给予该公司“增持”评级。  而金洲管道是全国最大的综合性管道生产科研基地之一,具有年产各类管道100余万吨的生产能力。主导产品有热浸镀锌钢管、钢塑复合管、双面埋弧焊螺旋钢管、ERW直缝电阻焊钢管、FBE/2PE/3PE防腐钢管、PP-R、PE管材管件,是中国石油、中国石化、中国海油等能源巨头的优秀管道供应商,未来无疑也将从这块蛋糕中分得一杯羹。   中游储运蓄势待发   除天然气产业链上游的输气管道建设相关设备、特种钢管等企业首先从中获益外,东方证券还表示看好天然气产业链中游的储运环节,认为管输的运营、LNG储罐建造将最为受益。LNG储罐是LNG接收站工程建设的核心内容,建造费用占到接收站总工程费用的40%,未来随着LNG进口量的大幅攀升(预计2015年达到450亿立方米,而当前仅为170亿立方米),LNG接收站建设规模将扩大,并会直接拉动对LNG储罐需求,据测算,仅按“十二五”规划建设的体量,2013~2015年国内LNG储罐市场容量将达到125亿元。  LNG储罐建造方面,不能不提蓝科高新(601798),该公司是中国石油与化工装备的先行者,也是中国海洋与沙漠石油装备的先驱。该公司主要从事石油钻采机械、炼油化工设备、海洋与沙漠石油设备和工程、炼油化工和天然气处理及液体回收工程等业务,并先后承担了数百套炼油、化工行业常减压、乙烯、化肥等装置的系统优化设计和关键设备及产品的攻关和研制。  在天然气产业链中管输运营方面,主要包括陕天然气(002267)、金鸿能源(000669)、新疆浩源(002700)等个股。长城证券分析师耿诺认为,金鸿能源是天然气消费全产业链运营商,涉及业务包括储运、输送及经营、城市燃气管道建设与城市燃气供应、销售与配送、CNG加气站和LNG加注站的投资。在A股众多天然气消费股中产业链最长,进入区域最多。该公司主要布局华南、华北、华东等区域,定位于当地的中小城市或县城(取得特许经营权),主要客户是重工业用户,地域和客户的准确定位保证了公司具有较强的议价能力。由于价格上调能够基本传导,天然气业务毛利率将保持稳定,预计公司2014~2016年每股收益分别为1.31元、2.07元、2.86元。  此外,新疆浩源所在地阿克苏地区位于塔里木盆地中北部,是我国“西气东输”工程的源头地区。该公司建有从为阿克苏市及周边县市提供气源的英买力气田至阿克苏市的148公里天然气长输管线。现在,公司已经与阿克苏市、乌什县、阿瓦提县等县市取得30年的城市管道燃气特许经营权,这让该公司在阿克苏地区发展天然气业务具备了独具的优势和条件,天然气项目的开工建设让其如虎添翼。   开采油服布局跟进   海通证券分析师邓勇则认为,未来俄罗斯向中国出口天然气的价格为2.1~2.5元/立方米,与目前我国进口天然气的价格基本一致。2018年俄罗斯天然气实现进口后,我国天然气进口单价将在2.0~2.5元/立方米,而目前国内天然气出厂价估计不到1.5元/立方米,远低于进口气价,两者之间存在价差。  中研普华的分析师也认为,未来俄罗斯天然气价格与目前国内天然气价格两者之间有0.8~1.0元/立方米的差距。随着进口气量的快速增长,根据天然气发展规划,未来两年将逐步实现存量气价与增量气价的并轨,即都实现“市场净回值法”定价,因而预计国内天然气出厂价还有0.8元/立方米的提价空间,使得相关公司受益。  气价上涨三类公司受益。首先是天然气开采企业,如中国石油、中国石化、广汇能源等生产企业。广汇能源拥有哈萨克斯坦斋桑、南伊玛谢夫油气项目,斋桑天然气通过中哈管道输送至国内实现销售。资料显示,广汇能源的天然气业务扩张迅速,一季度获得7只基金重仓配置。其次是非常规天然气企业获得发展良机,通源石油(300164)、准油股份(002207)等将从中受益,长江证券分析师章诚认为,通源石油今年有望迎来业绩向上拐点,由单一射孔向钻完井产业链转型中长期前景巨大。该公司原来只有射孔业务,企业发展受到很大限制。通过对安德森及其他几家企业的并购,该公司目前逐步打造出四大业务板块:一是钻完井业务,二是压裂增产服务,三是射孔器材出口,四是上游开发。受益中国开发非常规能源和原油增产等需求的刚性增长,这些新业务板块在过去2~3年的培育过后有望于今年放量,且长期扩张空间较大。有证券分析师预计,该公司2014、2015年收入分别约为9.6亿元、14.7亿元,净利润分别约为1.5亿元、2.3 亿元,每股收益约为0.60元、0.91元,对应的市盈率分别约为35、23倍。维持“推荐”评级。最后,煤头尿素企业华鲁恒升、湖北宜化等竞争优势也将显现。  经过近10年的努力,中俄两国天然气谈判终于落定。国内A股市场天然气相关个股有望得到投资者的青睐。


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