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东华科技:受益于煤化工发展及上下游产业位臵优势

 2012-10-12 11:17:32 来源:本站原创 浏览量:2
  公司作为一家设计咨询及工程总承包公司,核心技术包括了甲乙酮生产装臵的工艺技术、磷复肥的工业技术、传统煤化工、新型煤化工、钛白工业中的工艺技术、工业及城市污水处理的工艺技术、化工装臵关键设备生产技术等。技术储备、技术研发拓展为公司适应客户多元化需求做好准备,亦为公司保持持续增长奠定基础。
  在经济下行的背景下,下游需求变化、政策波动、新技术等因素给化工品(包括中间产品)生产企业带来更大的不确定性。但作为实力雄厚的化学工程(特别是煤化工)设计咨询、工程总承包企业,公司资产较轻,人力资源调整迅速,能够把握新技术、新工艺、新需求所带来的新的业务及利润增长点,平滑了老业务下降带来的负面影响,经营保持相对稳健。因此,在一定程度上,公司受益于所处上下游产业位臵的优势。
  从竞争格局来看,公司脱胎于原化工部化三院,在煤化工、污水处理领域具备较强优势。在工程实践中,多数省级化工设计院在大型、新型化工(煤化工)招标中的竞争力相对有限,所以,未来煤化工领域有较强竞争实力的公司数量还是有限,竞争格局在一定时间内能够保持相对稳定。
  除了在技术上不断适应市场需要,在经营理念上公司也有所创新。保证了海外市场拓展有所成效及国内获取订单的良好势头得以持续。
  预测2012年-2014年EPS为:0.78元、1.06元、1.54元,对应PE分别为29.81、21.92、15.13。首次给予“推荐”评级。
  风险因素:煤化工项目启动低于市场预期;新工艺的推进低于预期;化工下游需求放缓。

责任编辑 : ywbpt001

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