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连塑急涨急跌再横盘 短期将强势震荡

 2012-09-06 10:44:26 来源:转载 浏览量:0
    行情回顾
    连塑在8月中下旬下跌回调,在60日均线获得支撑后,8月末再度展开上涨行情。笔者认为,在QE3预期有所增强的大背景下,上游原料支撑依然存在,连塑继续上行的概率依然较大。
    昨日塑料围绕在10200一线上下震荡,主力合约盘中急涨急跌后再次企稳,短期内10200一线的压力仍然较大。L1301合约小幅高开于10230,开盘后在10200一线震荡,午前收盘前迅速上冲至10330的高位,短时间内又再次回落至10200一线,多次上冲10200一线无果,尾盘报收于10195。成交量增加23.4万手至65.9万手,持仓量小幅增加1.02万手,为24.1万手。短期内石化装置检修、现货紧缺、库存偏少变化不大,在9月中旬新增的产能投产之前,短期内应对塑料价格保持多头思路。但由于下游需求的不振,预计冲高高度有限,短期反弹,中期看空。
    宏观经济方面
    中国方面,由于中国8月汇丰制造业PMI终值下修至47.6,创41个月低点,初值为47.8。中国央行近期再进行一次降息的概率大增。
    美国方面,尽管美国在8月以来经济数据出现好转迹象,但从伯南克上周五的讲话内容来看,伯南克对于经济前景的判断并没有发生太多改变,美联储仍会在必要时推出更多刺激政策以刺激经济更快速的增长。估计的话,美联储政策委员会短期内仍然倾向于观察更多经济数据,尤其是就业市场数据。从风险资产的表现来看,投资者仍预期美联储在中期内会采取行动。美国方面需要关注本周五,9月7日的美国非农就业报告。
    欧元区方面,意大利8月Markit制造业PMI降至43.6,为10个月来最低;西班牙8月制造业PMI升至44.0,萎缩速度意外减缓;欧元区制造行业8月萎缩程度仍比原先预估的还严重,因核心国家未提供任何支持。欧元区8月制造业PMI终值下修至45.1,连续第13个月低于荣枯分水岭50。制造业下滑可能会在第三季度继续扮演拖累经济(GDP)的因素。
    对于欧元区而言,本月是一个重要的月份,那么对于本周,欧元区的重要事件有:9月6日,欧洲央行货币政策会议。预计德拉奇会公布其购买债券项目的细节。但可能欧洲央行还会坚持住,一直等到9月12日德国宪法法院的决定;欧洲央行可能要等到9月12日德国高院判决ESM后再确定购买主权债的计划。
    QE3预期增强
    9月13日将迎来年内第四次美联储公开市场委员会会议,QE3将再度成为焦点。鉴于欧债危机逐步趋于稳定,9月欧洲会议有望通过购债方案,这将造成美国国债的避险需求减弱,美国国债利率上行是大概率事件。而QE作为压低长期利率的手段,是有出台动力的。此外,如果美国“财政悬崖”得不到妥善解决,那么将引发市场对美国未来经济和美元资产安全性的担忧,从而进一步推高美国借贷成本,这将对目前刚有起色的美国经济复苏产生冲击。从笔者收集的信息和8月29日的美国经济“褐皮书”看,9月会议可能支持推出QE3的委员有7位,而持反对意见的有2位,另外2位无法做出判断,委员们对QE3态度开始转向积极一面。总的来看,9月份美国议息会议极为关键,届时可能推出的美联储政策:一是继续延长超低利率的期限至2015年,二是直接购买MBS和国债。无论何种结果,对市场都是一种支撑。
    成本支撑强劲
    8月以来,乙烯价格继续强势上涨,其中CFR东北亚乙烯价格目前已突破1300美元/吨,攀升至去年高点水平。我们认为,乙烯价格持续上涨主要有两方面原因:一是8月上游石脑油价格持继上扬,其中CIF日本石脑油和FOB新加坡石脑油价格均较7月上涨10%;二是近期东北亚乙烯装置相继停车检修,目前停车检修的大型乙烯裂解装置有三套,分别是扬子石化65万吨、中沙天津100万吨和台塑麦寮191万吨年产能的乙烯裂解装置。此外,由于受布拉万台风影响,韩国YNCC集团191万吨乙烯裂解装置开工率由前期满负荷一度下降至25%,目前开工率虽已回升至75%,但后期能否快速满负荷开工仍有待观察。总的来看,当前乙烯价格上涨趋势依然未变,这将在近期继续对连塑产生较强成本支撑。
    塑料现货方面
    昨日午前PE市场价格相对稳定,部分地区略有微幅上涨。早间石化华北、华东和华南主要大区上调出厂价格,但从市场反应来看,商家多微幅跟进,商家仍以出货为主。期货市场开盘继续小涨,盘中相对保持稳定,这对于现货市场注入一定信心。下游需求仍显不旺,行情难有有力支撑。目前华北LLDPE报价在10350-10600元/吨,华东LLDPE报价10500-10800元/吨,华南LLDPE报价在10550-10650元/吨。
    目前中石化华东地区LLDPE扬子石化7042出厂价不变,为10600元/吨;中石化华北地区LLDPE齐鲁石化7042保持不变,为10550元/吨;中石化华南地区LLDPE广州石化7042调涨50元/吨,为10550元/吨。
    市场无税价方面,齐鲁、天津、上海、常州、广州、顺德市场价格均有所上调,幅度为50元/吨-150元/吨,其它地区价格维持稳定,较前一日无明显变化。
    反弹空间取决需求释放程度
    对于下半年连塑行情,笔者认为,在7—8月消费淡季,上游成本变动是行情主导因素,而进入9月农膜生产旺季后,需求将成为主导因素。国家统计局最新数据显示,7月国内农膜产量为12.7万吨,同比增长4.9%,低于去年同期。随着农膜旺季的来临,笔者预计8月农膜产量将上升至13.2万吨左右。从企业的开工情况来看,8月功能膜厂家开工率较为平稳,维持在50%—60%;大蒜地膜生产将逐步启动,当前厂家开工率在30%左右,预计9月情况将逐步好转。总体来看,目前需求距离旺季水平仍有一定差距,而随着旺季到来,下游需求将逐步成为行情的主导因素,因此后市上行空间将取决于需求的释放程度。
    塑料上游产业链方面
    昨日午前PE市场价格相对稳定,部分地区略有微幅上涨。早间石化华北、华东和华南主要大区上调出厂价格,但从市场反应来看,商家多微幅跟进,商家仍以出货为主。期货市场开盘继续小涨,盘中相对保持稳定,这对于现货市场注入一定信心。下游需求仍显不旺,行情难有有力支撑。目前华北LLDPE报价在10350-10600元/吨,华东LLDPE报价10500-10800元/吨,华南LLDPE报价在10550-10650元/吨。
    上一交易日,石脑油价格小幅上涨,新加坡离岸价为108.96美元/桶;日本到岸价为988.52美元/吨。
    亚洲乙烯市场方面报价涨跌不一,CFR东北亚与CFR东南亚价格分别为1355.5美元/吨和1324美元/吨。

责任编辑 : ywbpt004

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