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黄金市场走好几率大

 2012-06-19 10:08:22 来源:钢企网 浏览量:0


  GFMS:一季度黄金对冲量再度下滑8万盎司

  法国兴业银行(SocieteGenerale)和黄金矿业服务公司(GFMS)上周五(6月15日)最新公布今年一季度全球黄金对冲报告分析,以下为报告主要内容:今年一季度生产商对冲交易量再度下滑8万盎司。令今年一季度主要生产商的对冲量下降至507万盎司,去年四季度数据修正为515万盎司。有7家企业增加了对冲头寸,而减少对冲头寸的企业数目增加至历史最高水平33家。

  一季度大部分引人注意的活动来自对冲商。从另一方面看,减少对冲的企业来自持续的远期卖出交割,以及期权头寸的到期,很少因为解除对冲。今年一季度,生产者对冲帐中按市值计价的债务季率扩大23%,至负债15.2亿美元。

  相较诸如矿业供应、废料黄金和珠宝铸造等其他市场组成,黄金对冲对净市场的影响依然趋于平缓。因新的对冲计划以及生产商期权头寸的德尔塔对冲(Deltahedging)数量,都将超过拟定的交割和期权到期数量,因此认为今年将再度出现少量的净对冲。

  数据库中交割的对冲数据表明,在今年剩余时间还有138万盎司黄金将解除对冲。不过并不预期结果真的如此。

  今年二季度已知的对冲活动依然受限,但预期,作为与项目融资和信贷措施计划安全相关联的风险管理部分,少量零散的对冲计划将持续。

  此外,除了对对冲计划成交量增加的预期之外,预估今年年底金价将上涨。与前景一致的是,预期在对冲帐上出售看涨期权的大部分对冲者将进一步投入资金,这将引起德尔塔对冲数量的增加。在这一基础上,预期今年全年市场中,净黄金对冲数量将温和上涨。

  并未观察到管理部门对对冲的态度变化,大部分企业依然看多黄金前景。因此预计对金价风险,而非作为项目融资条件的策略性对冲将依然几近缺乏。

  与其他驱动市场因素相较而言,比如铸造需求、投资者需求或黄金废料供应,预估今年对冲/解除对冲的影响将继续呈现边缘化,不会成为驱动和支撑金价的重要因素。

  汇丰银行:宽松预期将支撑黄金价格

  汇丰银行(HSBC)宏观经济学家MadhutJha周五(6月15日)表示,市场对新一轮宽松政策的预期升温,以及希腊大选传出不好的结果,这将支撑黄金价格上涨。

  MadhutJha表示,经济上的乐观情绪减弱的年初经济数据走弱的影响。她还表示,希腊大选的结果或将对金融市场带来不好的影响。

  汇丰银行贵金属分析师JimSteel说,“如果投资者宽松政策预期进一步上升,黄金价格将进一步上涨。”

  他补充说,“传统上讲,政治上的不确定性将利好黄金。”

  Jha认为新兴市场国家经济增长的放缓被过分放大,因为对中国的电子产品和大宗商品出口额相对稳定。

  另外,中东地区也有足够的措施促进经济增长。Steel说,“中东地区较好的经济形势理论上支撑黄金价格。”

  全球央行欲联手救市,金价中线走好几率大

  希腊大选将在北京时间18日凌晨3时出结果,而新政府组建后,希腊是否会选择退出欧元区仍存在悬念。

  市场对希腊在欧元区的前途极度紧张之际,全球央行抢先出行,表示准备好出手救市:欧洲央行总裁德拉吉暗示考虑减息,英国宣布准备向银行体系提供1000亿英镑(约1.2万亿元港元)资金。

  市场忧虑暂获缓解,刺激全球股市上周五普遍造好。同时,希腊的前景也将对国际金价的中线走势产生深远影响。国际投资机构保持谨慎的观望态度,金价在近期较高位置盘旋。

  为应对希腊大选可能对全球金融市场造成的巨大影响,全球央行抢先出行,表示准备好出手救市。英国央行率先出手支持信贷,欧洲、日本及加拿大等央行亦表示支持宽松政策。

  【欧央行提供更多资金】

  德国央行及政府早前称,西班牙得到银行援助后,毋须额外协助,这也使得西班牙10年期国债收益率由上周四超过7%的警戒水平回落,报6.75%。

  德拉吉上周末表示,欧元区经济面临极大风险,而没有通胀风险,令市场相信欧央行很快将减息,或引入其他宽松政策。德拉吉强调,央行随时准备为偿债的银行提供更多流动资金,强调两次三年期长再融资操作(LTRO)曾阻止主要信贷收缩。

  【英国银行拟推新量宽】

  Berenbergbank经济师舒尔茨认为,撇除希腊大选结果,一切均指向欧央行减息,若希腊人经济自杀,央行或不只减0.25%,更可能会引入新一轮LTRO及买债。

  英国财政大臣乔治?奥斯本在上周四晚宣布,他与英国央行行长金恩研究,将向银行体系提供1000亿英镑,以增加国内信贷供应,应付欧债危机的“黑云”,英国央行亦表明推出新一轮量化宽松政策的理据越来越强。

  英央行计划出资,令银行数周内得到低于市场成本的资金,以换取对方的放贷承诺,料可推动800亿英镑新增贷款。同时,英国央行将于下周起向银行提供每月少于50亿英镑的6个月期流动资金,利率仅0.75%。

  日本央行上周五维持利率及资产购买计划不变,便称会竭尽所能维持银行系统的稳定,该行总裁称,若大选令市场更紧张,各国央行可提供流动资金来稳定市场。另外,日本财务省警告,若避险资金过分推高日元,便入市干预。

  【巴克莱:希腊谁上场也不会脱欧】

  巴克莱预期,希腊最终可成功筹组联合政府,毋须再进行重选。而无论最后结果是由新民主党或左翼盟(SYRIZA)上场,新政府都会与“三巨头”(Troika),即国际货币基金组织(IMF)、欧盟及欧洲央行,就该国紧缩目标进行谈判。

  如果是最终由左翼联盟领导政府,谈判时间会较长,并有可能因为劳工市场及退休金改革的议题而导致谈判陷入僵局。新民主党立场固然不属意“脱欧”,不过巴克莱认为,左翼联盟也不会作出“脱欧”决定。

  虽然巴克莱推测,事件最有可能循上述情况发展,但亦不排除其他可能性,例如希腊再次进行重选。

  【金市反应:黄金中线或与欧元走势背离】

  希腊今日凌晨公布大选结果,将对国际金价的中线走势产生深远影响。国际投资机构在此之前保持了谨慎的观望态度,金价在近期较高位置盘旋,报1626美元每盎司。而全球主要国家央行准备在本周末希腊大选之后联手提供流动性,这一举措本身应对黄金价格形成利好。

  分析认为,如果希腊保留住了欧元区成员的资格,那么风险偏好情绪会瞬间反弹,推动包括欧元、贵金属在内的品种实现较大反弹,短线到中线走势都会趋向牛市发展。

  如果大选结果使得希腊面临退出欧元区的风险,则贵金属可能短线下行;但不排除仍会有大量避险资金在买入美元、瑞朗等避险货币的同时也会买入黄金规避风险,中线来看,金价可能将与欧元背离,依然振荡走高。


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