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钢市困境对冲政策利好 6月何去何从?

 2012-06-01 09:05:02 来源:转载 浏览量:0
     最近一段时间,稳增长成为宏观经济的首位,国家政策分别从消费、投资以及金融政策方面对实体经济给予了“预调、微调”。从前期的“下调银行存准率,释放资金入市”,到近期的“继续支持节能家电、节能汽车”等的财政补贴,宏观方面正努力刺激需求和消费。 

     此外,国务院常务会议还重点提及了带动性强的重大项目,包括水利、电力、环保、高铁、轨道交通、电信、保障性住房、中西部等八大投资领域,并强调要“加快”进度。
 
     按理,这些领域都是对钢材需求拉动较大的领域,本应对钢市产生一定的利好拉动,但实际上,除了期货电子盘做出了一些积极反应之外,现货市场基本上没有什么好转现,甚至仍继续弱势盘整。主要原因就是,目前主导钢市低迷行情的下游需求仍然表现疲软,这些还需要很长时间才能发挥出作用的利好因素,还是没办法改变目前钢市的低迷行情。 

     成本重心持续下移 

     就钢坯而言,目前的生产企业基本陷入全面亏损,因此,后期钢坯跌势或将趋于缓和,但钢厂价格仍存在较大的回落和补差空间。 

     而矿石、焦炭、废钢等品种也是纷纷下挫,弱势运行氛围仍将持续较长时间,这将导致钢厂原料采购成本持续走低,加速成品材出厂价格的下调。 

     整体来看,原料市场疲软不堪,成品材后市或仍有成本推动型下跌。
 
     产能过剩暂难缓解 

     今年粗钢产量频频创新高:5月中旬,全国重点大中型钢企业粗钢产量1692.1万吨,日均产量为169.2万吨,环比下降0.4%。虽然产量稍有下降,但仍旧处于历史高位,导致钢价上行受阻。
     反过来,钢价的持久下跌,又使钢厂陷入全面亏损的境地,但大中型钢厂仍有1个月左右的高价进口矿库存需要消化,因此也尚无减产的打算,甚至有意以此打压矿价,导致短期产量仍将处于高位。
     下游需求继续低迷 

     市场整体需求仍然低迷,中间需求也是观望不前。 

     【三四线楼市现天量库存】 

     一份内部研究报告显示,括唐山、扬州、中山、芜湖、连云港等在内的大量三四线城市,在过去几年中的土地供给极度膨胀,与去年以来的商品房实际消化速度形成巨大差距。
 
     以扬州为例,截至4月末,市区商品房月累计可售面积286.81万平方米,同比增长35.55%,其中商品住宅160.05万平方米,同比增长65.54%。4月末商品住宅可售房源总计11550套,其中120平方米以下面积的占比33%,近七成可售住宅为120平方米以上高端物业或大户型。这也不难理解为什么扬州此次救市目标瞄准了精装修房和豪宅市场。 

     如果从周期来推算,目前扬州上市房源应该多数来自2010年左右拿地的项目。 

     最近一段时间,稳增长成为宏观经济的首位,国家政策分别从消费、投资以及金融政策方面对实体经济给予了“预调、微调”。从前期的“下调银行存准率,释放资金入市”,到近期的“继续支持节能家电、节能汽车”等的财政补贴,宏观方面正努力刺激需求和消费。 

     此外,国务院常务会议还重点提及了带动性强的重大项目,包括水利、电力、环保、高铁、轨道交通、电信、保障性住房、中西部等八大投资领域,并强调要“加快”进度。 

     按理,这些领域都是对钢材需求拉动较大的领域,本应对钢市产生一定的利好拉动,但实际上,除了期货电子盘做出了一些积极反应之外,现货市场基本上没有什么好转表现,甚至仍继续弱势盘整。主要原因就是,目前主导钢市低迷行情的下游需求仍然表现疲软,这些还需要很长时间才能发挥出作用的利好因素,还是没办法改变目前钢市的低迷行情。 

     成本重心持续下移 

     就钢坯而言,目前的生产企业基本陷入全面亏损,因此,后期钢坯跌势或将趋于缓和,但钢厂价格仍存在较大的回落和补差空间。 

     而矿石、焦炭、废钢等品种也是纷纷下挫,弱势运行氛围仍将持续较长时间,这将导致钢厂原料采购成本持续走低,加速成品材出厂价格的下调。
 
     整体来看,原料市场疲软不堪,成品材后市或仍有成本推动型下跌。 

     产能过剩暂难缓解 

     今年粗钢产量频频创新高:5月中旬,全国重点大中型钢铁企业粗钢产量1692.1万吨,日均产量为169.2万吨,环比下降0.4%。虽然产量稍有下降,但仍旧处于历史高位,导致钢价上行受阻。
 
     反过来,钢价的持久下跌,又使钢厂陷入全面亏损的境地,但大中型钢厂仍有1个月左右的高价进口矿库存需要消化,因此也尚无减产的打算,甚至有意以此打压矿价,导致短期产量仍将处于高位。
 
     下游需求继续低迷 

     市场整体需求仍然低迷,中间需求也是观望不前。 

     【船企面临多重危机】 

     中国船舶工业行业协会报告显示,我国船舶工业手持订单量为1.4194亿载重吨,同比下降25.3%,比去年年底下降5.3%。到今年年底,全球船企目前手持订单仅剩下1.906亿载重吨,而今年年内国际船市上散货船、油船和集装箱船的下单量将十分有限。 

     在为新接订单犯愁之外,船东预付款比例的大幅下降,为本就融资困难的造船企业再添资金焦虑。据了解,在市场旺盛期,船东在与船厂签订合同后往往会交足全款的80%,而如今的首付款则能少给就少给,有些甚至仅占全款的10%。 

     与此同时,船舶价格下滑与成本上升进一步挤压了船企的利润。国际船舶网的统计数据显示,以17.6万~18万吨的好望角散货船为例,今年3月的报价为5400万美元,同比下滑13%;5.6万~5.8万吨的灵便型散货船价则同比下滑18%左右。国内劳动力成本不断上升,人民币汇率、原材料和设备价格波动加大等因素也进一步加大了造船业的压力。 

     中国船舶工业行业协会数据显示,1~2月,我国规模以上船舶工业企业实现利润总额44.5亿元,同比仅微增0.8%。船舶行业重点监测的57家船舶企业实现利润总额18.8亿元,同比下降26.2%。
     【工程机械业旺季遇冷】 

     根据经验,随着工程项目陆续开工,每年的3-4月份应是工程机械的销售旺季。然而实际情况是,3月份部分工程机械品种销量有所回升,但并没有出现下游需求集中释放的现象。最新公布的4月份销售数据显示,工程机械行业呈现出环比同比双降的局面。 

     透过数据可以看到,宏观调控政策带来的影响并没有随 着预调微调而消失或减弱。今年年初信贷政策放松一定程度上带动了工业消耗品的需求,表现为一季度各项产量增速出现反弹或上升。但是,工程机械的下游行业仍然处于比较疲弱的状态,4月份的数据滑坡基本宣告上半年销量大幅萎缩已成定局。
     莫尼塔公司研报表示,部分调研对象反映目前项目资金链较差已经对经销商产生冲击,租赁客户大量机械设备闲置和租赁价格下降导致逾期率有所上升。以山西省某国产起重机品牌经销商为例,4月、5月销量增加主要是激进的促销政策所带动,真实需求并没有增长。由于行业大量信用销售导致租赁台班价格大幅下降,经销商的客户逾期比例已经高达25%。 

     资本市场雪上加霜 

     前4月,我国固定资产投资降至2003年以来新低,逼近20%关口,钢材期货进入下跌通道,螺纹主力1210合约从4月4405的高点持续回落一个多月,跌幅达到7%以上。
     期现联袂下挫且价格倒挂现象明显,致使商家恐慌抛货,加速了钢价下跌,众多钢贸商存货积压,生存面临严峻考验。 

     5月22日,国内多家钢厂再次宣布下调钢价,新抚钢、四平现代、山西晋钢、日照钢铁螺、安钢建筑用钢下调幅度20元/吨~90元/吨不等。在此之前,国内最大的民营钢企沙钢股份发布5月下旬钢价政策,价格大幅下调50~100元/吨。 

     根据在A股上市的钢铁行业上市公司2011年年报显示,30家公司整体利润率下降45%,平均销售利润率仅1.38%,且有5家公司陷入亏损,亏损合计达66亿元,其中鞍钢股份亏损最多,达33亿元。2012年一季度业绩更加不容乐观,如包钢、南钢净利润下滑幅度都在70%以上,陷入亏损的公司较2011年末增加一家,达到了6家。 

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