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政策效应在显现 市场热点向周期性行业内部延伸

 2012-05-25 09:26:31 来源:转载 浏览量:0


  周二两市高开高走,略显强势,早盘受外围市场带动股指小幅高开,受基建项目审批提速等因素带动,建筑建材、机械设备等基建相关板块走强,在逆周期政策预期下,地产板块也表现强势,领涨市场。收盘时,上证综指涨1.07%,收于2373.3点,深成指涨2.03%,创业板指涨1.4%,两市合计成交1357.7亿元,较前一交易日略有增加,但市场成交量仍属低位。盘面上,市场呈现普涨格局,涨停股票有限但有近四分之一的股票涨幅超过2%,地产、建筑建材、机械设备、化工等周期性行业涨幅居前,同时食品饮料也出现明显上涨,而交通运输、有色金属、钢铁、公用事业等板块涨幅相对有限。

  从目前市场的症结看主要体现在经济超预期回落下,逆周期政策着力点以提振需求为主,对此市场已有较强预期,从政策角度看,调控持续时间最长、力度最大的地产板块在经济回落的整个阶段表现稳健,近期以招商地产、保利地产为代表的地产股甚至反弹至两年来新高,表明资金对政策局部放松的预期。随着经济数据超预期下行以及近期温家宝总理对稳定经济增长的强调,都意味着短期内逆周期政策存在快速落实的可能,例如近期高铁建设中银行对其高额授信、重大建设投资项目审批加速、结构性减税、高铁以及医疗有限度向民间资本开放等,表明政策兑现有望得到持续,在总理对经济的重视以及投资项目的落实下,市场向周期性行业延伸,建筑建材、机械、化工等行业也是屡有表现。从盘面上看,周期性行业的领涨伴随着食品饮料的大幅上涨,表明仍有投资者对经济持有不同认识,并采取相对保守的操作策略,在经济走势的不确定性下,这一投资逻辑也在一定程度上牵制了市场上涨动能。

  从市场对逆周期政策的期待以及真实兑现的过程中,资金仍将以逆周期的投资思路为主,虽然目前包括建材、建筑、机械、地产等周期性行业整体都存在库存相对高位,毛利率以及资产收益率下滑的现实,但是,股指的表现需要得到经济改善的认可,而这一过程却成为影响市场整体走势的又一重要因素,因此,仍然需要关注近期产业政策的真实落实以及货币信贷的真实投入。

  从投资策略角度看,当前位置虽然难以成为市场长期高点,但在缺乏基本面实质性改善的背景下,股指上涨仍将是一个曲折过程,关注市场对政策预期向周期性行业延伸的逻辑,同时股指选择上仍然坚持估值的相对合理,适度仓位下波段操作为主。


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