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工程机械:“增速下降”而不是“业绩下降”

 2012-02-23 09:38:18 来源:转载 浏览量:0
      "景气度下滑",这是近来人们给予工程机械行业的判词。今年年初温总理到湖南调研时,中联重科董事长詹纯新反映,当前工程机械行业的状况是"市场需求有,客户资金紧,企业回款难";三一集团董事长梁稳根也说,目前市场仍然偏冷,一季度的订单最多与去年持平。据中国工程机械品牌网报道,在去年的工程机械协会年会的会议上,与会的各企业巨头纷纷表示,在国家持续宏观调控政策下,房地产与基础设施建设等下游行业受显著影响。在行业需求疲软情况下,行业产能过剩现象较为突出。

  乍一看,情况确实不太妙。但我们需要注意到的是,人们在描述他们所理解的"行业前景黯淡"的时候,用的词往往是"业绩增速下降",而不是"业绩下降",更不是"业绩亏损"。

  增速放缓,并没有人们想象中那么可怕。以中联重科为例,目前的市盈率是7.9倍,即便公司从现在起业绩不再增长只是维持原样,那么只要八年时间,公司就能挣到相当于目前股价这么多的利润。而实际上,情况恐怕比我们想象的要好。三一集团董事长梁稳根对工程机械行业的发展前景作出了"稳中有升"的判断。他认为,市场将随着信心的提振而回升,2012年工程机械行业将在稳定增长中继续发展。

  实际上,行业景气度下滑只是针对前些年的超高景气度而言。

  最近这些年,中联重科的发展堪称奇迹。中联重科的营业收入自2000年约2.45亿增长为2010年约321.93亿,十年间增长超过百倍,年复合增速高达63%,远超行业平均增速24%。

  为了详细了解中联重科公司的经营之道,记者与相关负责人进行了交流。

  记者:在温总理到湖南调研时,詹董事长说"需求有",我不太明白。现在普遍说需求下降,公司的这个"需求有"主要是来自哪里的需求?

  答:詹董事长所说的"需求有",是指客户的主观意愿是想买的。但是由于客户资金缺乏,想买买不了,导致行业面临需求紧张的情况,客观上需求下降。詹董的话和实际情况并不矛盾。

  记者:那这样的背景,融资租赁不就是可以高增长了么?

  答:也不会。融资租赁这一块,公司会在总量上控制,不会无限制去做。因为融资租赁的首付比较少,财务上应收账款会比较多,需要控制额度。

  记者:詹总还说行业存在"资金紧、回款难"的问题,那公司的资金链状况怎么样?

  答:我们的资金状况在全行业内算是比较好的了,没什么问题。

  记者:公司几年前收购境外CIFA,但到去年三季报,境外收入的占比也只有4.15%,并购的效果体现在哪里?

  答:并购的效果并不只体现在那一张财务报表里。通过并购,我们获得了先进的管理方式、技术、产品线等,对我们企业有一个整体的提升。

  记者:公司最近46亿元投资了两个工业园,不是说行业产能过剩么?怎么还追加投资?

  答:工程机械行业有很多子行业。我们说产能过剩,并不是所有子行业都产能过剩,有些子行业产能并不过剩。我们的投资肯定是考虑过的。

  记者:其实公司的价格很便宜了,甚至不用要求增长,只要业绩不下滑,就非常好了。不知道公司今年的经营目标是怎样的?

  答:这个你问早了,我们的全年规划要到春节前后才能出来,现在回答不了。不过,我想我们对自己的要求不会像你说的那么低,肯定还是要力求正增长的。

  对于中联重科,证券市场普遍认为:公司的优势在于:一、管理层持股,有效激发团队工作积极性;二、脱胎于建机院,品牌技术优势明显;三、通过一系列并购拓充了产品线和成长空间。


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