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钢铁行业重大事项点评:央企拉开增持序幕

 2012-01-12 09:21:37 来源:中信证券 浏览量:0
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    央企拉开增持序幕近期多家央企集团纷纷增持上市公司股票,此次鞍钢集团及上市公司管理层增持行为更是由个人名义进行,一定程度上反应出中央金融工作会议之后,央企、发改委对央企下属上市公司及权重股二级市场的态度。
    区域、龙头钢铁公司和矿石资源股价值低谷受钢价下滑及宏观层面影响,截止到1月10日,按照中信行业分类,28家上市普钢公司中已有13家破净,其中鞍钢股份、宝钢股份分别触及历史最低PB 0.6x和0.8x,市值/吨钢平均值2,100元,远远低于重置成本,行业加权PB为0.9x,相对中标300加权PB的比较值为2010年来最低,仅为0.5。矿石资源股2012/2013预测PE分别为9x和8x。
    估值修复将带动矿石资源股、区域及龙头钢铁公司先行受市场资金面、流动性及政策刺激影响,矿石资源股、区域及龙头钢铁公司估值有望得到修复。特别是基于节后澳矿价格上扬预期、2013年前全球矿石寡头垄断市场定价格局有望延续,以及国务院通过《西部大开发》和《东北振兴十二五规划》,提出不断完善基础设施建设,我们认为具有西部垄断优势的区域钢铁公司及龙头公司将有望率先带动板块估值得到修复。
    风险提示
    粗钢产量突破预期,货币紧缩政策超预期,宏观经济预期恶化。
    投资策略
    我们维持钢铁行业“强于大市”评级。推荐攀钢钒钛、新兴铸管、大冶特钢及宝钢股份,具备矿价溢价及采选成本优势的大成股份。 

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